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中国金融监管的参照与借鉴 评《全球金融监管——如何寻求金融稳定》

www.sytfyd.com2019-09-11

《全球金融监管——如何寻求金融稳定》是由Yin Zhentao博士(博客,微博)在2014年由美国经济学家Georges Ugeux出版的“国际金融监管:追求金融稳定”一书中翻译的书,该书由经济管理出版社正式出版众议院于2019年6月。

作者George Uggis目前是Galileo国际咨询公司的创始人和哥伦比亚法学院的客座教授。他曾在法国兴业银行(),纽约证券交易所等公司任职。他拥有超过40年的行业经验,亲身经历过许多金融危机,对金融危机及其治理有着独到的见解。尹振涛博士,翻译,中国社会科学院金融研究所法律金融研究部副主任,金融法律与金融监管研究基地秘书长。他长期从事金融风险和金融监管领域,业绩十分丰富。

针对次贷危机,雷曼危机,欧债危机以及过去十年的其他真实事件,以及伦敦银行同业拆借利率丑闻和摩根大通“伦敦鲸”交易损失案的热闹案例,作者来自金融宏观调控水平,前期危机的演变和教训,监管机构的重叠复杂性,资本充足率,流动性和杠杆率,衍生品市场监管,银行处置和重组,影子银行,评级和审计制度在微观监管层面,再到中央银行的作用和全球金融监管的挑战,笔者对涉及金融监管的所有核心问题进行了系统,客观的分析和评论。笔者认为,与以往的金融危机相比,新危机在全球范围内更具传染性,危机的根源不再是宏观经济的不稳定性,而是金融体系本身的不稳定性。在此基础上,笔者作出了巨大贡献,指出过去各种国家监管体系的监管措施无法应对全球化背景下的金融危机,建立国际协调的监管体系。制度已成为有效维护金融体系稳定的关键。进一步提出一系列政策建议,以促进全球监管的一致性。

作者告诉我们的事实应该引起我们的极大关注:首先,全球化加剧了金融体系的复杂性和不稳定性,使得系统性风险更容易形成和损害更多。二是全球金融危机的调控。由于分割和重叠的特点,在全球化背景下不可能有效地监控和处理系统性风险。第三,全球金融监管方案有明显的“泛美化”局面,而且这些规则大多是在美国的领导下制定的。发达国家,但缺乏对多边利益的保护;第四,国家监管当局在处理金融危机方面采取的紧急措施往往缺乏立法行政程序,甚至违背了国家的宪法精神和法律法规;虽然各国有许多金融监管措施,但它们并没有改变非法金融文化和建立守法的金融道德。而且,与个人责任相比,监督更关注制度责任。

针对这些全球金融危机中出现的典型现象,笔者的观点主要集中在以下几个方面:第一,在全球金融体系中,我们应该关注大型复杂的跨国金融机构,因此系统监督重要的金融机构至关重要。其次,复杂而混乱的监管结构导致信息分散,权利和责任不明确等问题。因此,全球金融稳定需要建立一个协调,简洁和强大的大型总体框架。信息共享机制和明确的监管责任界限;第三,全球金融监管体系的建设不应成为少数国家领导下的规则制定,国家监管机构应充分参与多边谈判,参与制定全球金融监管规则;第四,从根本上解决全球金融危机,所需要的不是暂时的,政治上奖励的救济计划,而是一个继续推进并符合国家法律法规的监管规则。第五,公司治理和组织文化应成为金融机构风险管理。加强股东声音和个人责任的重要环节应成为财务约束行政行为制度的重要手段。

该书还非常重视中国的金融。从本书的核心角度看,未来中国金融监管体制改革还有很长的路要走:

首先是金融监管的回归,包括宏观经济稳定和金融稳定,以及微观消费者保护和纳税人保护。其实质是找到协调信用和风险的方法。关键在于金融监管不能违反现行法律法规,应通过法律行政或立法程序建立。

其次,随着中国金融机构广泛参与全球业务和外资进入,金融监管当局应充分考虑全球化对系统性风险控制的影响。系统重要金融机构的定义应加入其在全球金融体系中的地位。衡量和国际金融监管规则的影响。

这又是监管协调问题。在国内层面,与监管体制的调整相比,中国监管体系应着眼于建立透明,高效的信息共享机制,降低金融监管成本,明确各部门的权责,减少监管套利。空间,加强监督。在国际监管协调方面,中国金融监管当局应积极倡导采用多边磋商机制制定国际监管规则,强调欧美以外国家,特别是发展中国家的参与,重点加强中国的国际金融监管。规则。在中间说话的权利。

最后,中国的金融监管规则在微观上是显而易见的。一方面,要把它们细化到金融机构的公司治理水平,从预防,预警到处置,明确金融机构及其管理人员的各自法律责任。另一方面,要充分利用监管规则,加强金融舆情监测和金融消费者教育,营造良好的金融文化氛围。

此外,尽管本书对全球金融监管的许多关键问题进行了有意义的讨论,但仍然存在许多难以解决的难题,值得我们共同思考和探索。例如,当全球金融危机发生时,监管机构应为具有系统重要性的金融机构提供应急解决方案;全球金融监管协调的最大障碍实际上是制度障碍,如何平衡金融监管,经济政策和政治制度之间的关系;金融监管权力应该是主权的一部分,还是应该保持相对独立;跨主权金融监管如何保障实施,如何配合各国的财政政策等。这些需要更多的研究支持和更多的学者要注意。

(作者是中国社会科学院金融研究所副所长)

(编者:HN666)

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