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香飘飘单季亏损:营收激增预收款锐减,季节因素还是另有隐情?

www.sytfyd.com2019-09-12

原始面包融资6小时前我想分享

香水(.SH)于8月12日晚间披露了2019年半年度报告。数据显示,公司上半年实现营业收入13.77亿元,同比增长58.26%。返回母亲的净利润和返回母亲的净利润分别为2,352,600和22,800,与去年同期相比,为-4586万和-6,857,82。

单季度,第二季度实现收入约5.4亿元,同比增长148.22%,净利润-84,344,500元,同比增长65.69%。

与过去的财务报告相比,由于公司的产品特点,第一季度和第二季度是淡季销售。但是,由于每季度成本相对较为严格,半年度或第二季度的损失或利润减少是正常的。

相对而言,投资者更关注公司的收入规模和上半年的增长率。从这个角度来看,香水目前处于加速增长期。数据显示,自2019年第二季度以来,公司在2019年第二季度实现了最快的增长率。

然而,还应该指出的是,由于投资者已经对公司的收入增长给予了很高的期望,今年股价的表现增长了60%以上,市盈率(TTM)达到了37倍。

从业绩披露的第二天表现来看,这种增长似乎并未达到许多投资者的预期。在股价开盘走低后,它一路下跌,最终下跌7.82%,市值回到不到150亿。

果汁茶可以成为第二个“爆炸性”吗?

湘漂的产品主要有“湘漂”牌杯奶茶、“美高蜜谷”牌果汁茶、“美高牛乳茶”和“兰方圆”系列液体奶茶四大类。值得一提的是,除香飘杯奶茶外,其余三款产品分别于2017年和2018年推出。

公司在中国建立了四个生产基地,分别位于浙江湖州(固+液)、四川成都(固+液在建)、天津(固+液)、广东江门市(液)。

通过互联网上主要电子商务平台的销售数据,我们可以发现公司的四款产品涵盖了从3.5元到10元以上的所有价格区间。其中,“香飘”杯奶茶、“梅科蜜谷”果汁茶属于中低档,而“梅科奶茶”和“兰方圆”液态奶茶主要是高档。

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从公司2018年披露的各项产品收入结构来看,“香飘”牌杯奶茶(包括经典系列和调味料系列)仍占据绝对主导地位,总收入28.04亿元,约占87%。其中,经典系列和优质材料系列的收入增长率分别为10.54%和29.90%。

液态奶茶(包括“Meco奶茶”和“兰方圆”系列液态奶茶)收入2.18亿元,但同比仅增长0.55%,毛利率较低,仅为31.53%。

最大的亮点是果汁茶,它于当年7月上市,年销售额超过2亿元,接近液态奶茶的销售规模。虽然毛利率也很低,但与产品投放成本高、规模效应有限有关。

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杯奶茶和液态奶茶增加压力

预计杯形奶茶的销售将更快回归,并且预计新型果汁茶的“爆炸”。该公司的股价自2018年10月底以来已经上涨。根据之前的重新计算,在不到一年的时间内,香水的股价已上涨超过150%。

2019年上半年的最新销售数据显示,果汁茶的销售额进一步增加至5.88亿。与2019年第一季度的1.97亿销售数据相比,第二季度的销量为4.17亿,这是一个高速增长。

但值得注意的是,奶茶和液态奶茶中的优质材料系列同比下降,分别比去年同期下降18.34%和50.60%。

一些支持公司股价上涨的逻辑开始受到一些投资者的质疑。

事实上,与大多数消费品一样,饮料产品也有自己的生命周期。 “香水”一杯奶茶作为一种产品已于2005年推出,如何在未来保持新鲜度并获得消费者的青睐可能确实是一个不小的难度。

此外,现有茶店的增加也可能不同程度地影响香精产品的销售。根据美国集团的统计数据,截至2018年第三季度,该国的茶叶店数量已达到41万家,明显高于2017年同期的230,000家。

关注提前收入下降和估值风险较高

返回财务报表时,公司资产负债表上预收款金额的变化也可能值得投资者关注。数据显示,最新的预收款额为1.07亿,较去年同期的1.52亿和今年第一季的2.12亿大幅减少。

一般而言,预收款金额代表下游经销商获得货物的意愿。如果该值较小,则可能表明经销商的库存充足或下游需求正在放缓。

对于这种现象,在半年度报告中对香飘飘的解释是由于分销商在淡季中订单数量的减少。

此外,香水明显高于同行的估值,也值得投资者关注。在杯装奶茶和果汁茶的良好增长预期下,该公司的最新市盈率(TTM)达到约37倍,而承德露露(.SZ)和阳原饮料(.SH)属于同类风软饮料。显着更高,后两个P/E比率分别约为18倍和12倍。

尽管香水在过去几年中实现了更快的增长,但是在2019年的未来几个季度中,无论是奶茶还是液态奶茶都能恢复正增长,而果汁茶的高增长可能仍然需要密切关注。观测到的。 (CJT)

作者:面包金融

免责声明:本文仅供参考,不构成任何人的投资建议。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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香水(.SH)于8月12日晚间披露了2019年半年度报告。数据显示,公司上半年实现营业收入13.77亿元,同比增长58.26%。返回母亲的净利润和返回母亲的净利润分别为2,352,600和22,800,与去年同期相比,为-4586万和-6,857,82。

单季度,第二季度实现收入约5.4亿元,同比增长148.22%,净利润-84,344,500元,同比增长65.69%。

与过去的财务报告相比,由于公司的产品特点,第一季度和第二季度是淡季销售。但是,由于每季度成本相对较为严格,半年度或第二季度的损失或利润减少是正常的。

相对而言,投资者更关注公司的收入规模和上半年的增长率。从这个角度来看,香水目前处于加速增长期。数据显示,自2019年第二季度以来,公司在2019年第二季度实现了最快的增长率。

然而,还应该指出的是,由于投资者已经对公司的收入增长给予了很高的期望,今年股价的表现增长了60%以上,市盈率(TTM)达到了37倍。

从业绩披露的第二天表现来看,这种增长似乎并未达到许多投资者的预期。在股价开盘走低后,它一路下跌,最终下跌7.82%,市值回到不到150亿。

果汁茶可以成为第二个“爆炸性”吗?

香水主要由四种产品组成,即“香水”牌杯装奶茶,“MECO蜜谷”牌果汁茶,“MECO奶茶”和“兰芳园”系列液态奶茶。值得一提的是,除了一杯奶茶的香味外,其他三款产品分别于2017年和2018年推出。

公司在全国建立了四个生产基地,分别位于浙江湖州(固+液),四川成都(固体+液体在建),天津(固+液)和广东江门(液)。

从互联网上主要电子商务平台的销售数据来看,我们发现该公司的四大产品涵盖3.5元至10元的所有价格区间,其中“香飘飘”的杯装奶茶和“MECO蜜谷”果汁茶属于低价,而“MECO奶茶”,“兰芳园”液态奶茶是主要的高端。

从公司2018年的产品收入构成可以看出,“香水”牌杯装奶茶(包括经典系列和优质材料系列)仍占主导地位,总收入为28.04亿元,约占87.%。其中,经典系列和优质材料系列的增长率分别为10.54%和29.90%。

液态奶茶(包括“MECO奶茶”和“兰芳园”系列液态奶茶)的收入为2.18亿元,但增长率仅为0.55%,毛利率相对较低,仅为31.53%。

最大的亮点是果汁茶。当年7月推出后,销售额达到2亿多,接近液态奶茶的销售规模。虽然毛利率也很低,但这应该与产品的高成本和有限的规模效应有关。

杯奶茶,液态奶茶在压力下生长

预计杯形奶茶的销售将更快回归,并且预计新型果汁茶的“爆炸”。该公司的股价自2018年10月底以来已经上涨。根据之前的重新计算,在不到一年的时间内,香水的股价已上涨超过150%。

2019年上半年的最新销售数据显示,果汁茶的销售额进一步增加至5.88亿。与2019年第一季度的1.97亿销售数据相比,第二季度的销量为4.17亿,这是一个高速增长。

但值得注意的是,奶茶和液态奶茶中的优质材料系列同比下降,分别比去年同期下降18.34%和50.60%。

一些支持公司股价上涨的逻辑开始受到一些投资者的质疑。

事实上,与大多数消费品一样,饮料产品也有自己的生命周期。 “香水”一杯奶茶作为一种产品已于2005年推出,如何在未来保持新鲜度并获得消费者的青睐可能确实是一个不小的难度。

此外,现有茶店的增加也可能不同程度地影响香精产品的销售。根据美国集团的统计数据,截至2018年第三季度,该国的茶叶店数量已达到41万家,明显高于2017年同期的230,000家。

关注提前收入下降和估值风险较高

返回财务报表时,公司资产负债表上预收款金额的变化也可能值得投资者关注。数据显示,最新的预收款额为1.07亿,较去年同期的1.52亿和今年第一季的2.12亿大幅减少。

一般而言,预收款金额代表下游经销商获得货物的意愿。如果该值较小,则可能表明经销商的库存充足或下游需求正在放缓。

对于这种现象,在半年度报告中对香飘飘的解释是由于分销商在淡季中订单数量的减少。

此外,香水明显高于同行的估值,也值得投资者关注。在杯装奶茶和果汁茶的良好增长预期下,该公司的最新市盈率(TTM)达到约37倍,而承德露露(.SZ)和阳原饮料(.SH)属于同类风软饮料。显着更高,后两个P/E比率分别约为18倍和12倍。

尽管香水在过去几年中实现了更快的增长,但是在2019年的未来几个季度中,无论是奶茶还是液态奶茶都能恢复正增长,而果汁茶的高增长可能仍然需要密切关注。观测到的。 (CJT)

作者:面包金融

免责声明:本文仅供参考,不构成任何人的投资建议。

本文为第一作者的原创,未经授权不得转载

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